首页 小编推荐正文

出资关键:

1. 全球猪肉供需根本格式

现在猪肉依然是全球最首要的肉类产销种类,供需根本坚相等衡格式。供应方面,近年来全球猪肉产值出现缓慢添加的态势,2018年全球猪肉产值约为1.13亿吨。从地域散布来看,全球生猪与猪肉出产首要来自于我国大陆、欧盟以及美国三大国家和区域,地域集中度较高。需求方面,21世纪以来在线核算器,猪肉进口能够补偿我国产需缺口吗?,本田哥瑞全球猪肉年人均消费量坚持缓慢上升的态势,2018年约为14.8千克。

2. 全球猪肉交易量稳步添加,首要从欧美流向亚洲区域

跟着全球猪肉消费量的添加,近年来全球猪肉进出口也出现出稳步添加态势。2018年全球猪肉进口量和出口量别离可达810万吨、854万吨,同比增速别离约为2.7%、2.9%。从全球猪肉交易流向来看,首要从欧美兴旺国家(区域)向亚洲各国(区域)进行活动。2018年全球前三大猪肉出口国(区域)别离为欧盟、美国和加拿大,前三大猪肉进口国(区域)别离为我国大陆、日本和墨西哥。

3. 我国猪肉进出口交易概略

我国是猪肉净进口国,而且近年来进口量与出口量之差出现扩展趋势。2018年,我国猪肉进口量和出口量别离为119.3万吨、4.2万吨,净进口量高达115.1万吨。就现在而言,我国猪肉进口量在国内总消费量中的占比仅为2%左右,全体规划依然较小。我国猪肉进口量首要来自于欧美兴旺国家和区域,2018年来自欧盟成员国的猪肉进口量占有进口总量的60%以上;北美洲的加拿大、美国以及南美洲的巴西和智利也是重要的猪肉进口国。

42019-2020年我国猪肉进口量估量大幅添加

2018年8月份以来非洲猪瘟疫情在国内各地继续分散,跟着疫情之下职业产能继续去化,职业供应的大幅减缩将云德惠推进生猪价格进一步上涨。经过对2009-2猎巫收割者018年的生猪均价与猪肉进口量进行单变量线性回归,生猪均价每进步1元/公斤将导致猪肉进口量上升15万吨左右;在生猪均价别离为16/17/18元/公斤的假定下,大致匡算2019年猪肉进口总量别离可达170/185/200万吨,在生猪均价别离为21/22/23元/公斤的假定下,大致匡算2020年猪肉进口总量别离可达245/260/275万吨。在中美交易冲突平缓布景下,我国有望撤销针对美国猪肉进口施行的许多约束性办法,未来美国或将奉献重要猪肉进口增量。此外,咱们对2019-2020年我国实践能够进口的猪肉数量进行敏感性剖析,在失望/中性/达观假定下,2019年我唐素琪国实践能够进口的猪肉数量别离为136/180/222万吨;2020年则别离为234/277/320万吨。

5进口增量难以有用补偿产需缺口

咱们测算2019年我国猪肉产值同比下降17.4%至4475万吨,猪肉消费量同比下降8%至5127万吨;2019年产需缺口约为651万吨。2020年我国猪肉产值同比上升0.6%至4504万吨,猪肉消费量同比上升5%至5383万吨;猪肉产需缺口约为879万吨。咱们以为,即便2019-2020年我国实践进口猪肉总量别离到达222/320万吨,在2019-2020年猪肉产需缺口中的占比均不到40%,因而对猪价上涨的抑制效果较小。

6. 危险提示

猪价上涨起伏不及预期;猪肉进口量不及预期。

陈述正文

1. 全球猪肉供需根本格式

1.1 全球猪肉产值缓慢添加,地域集中度较高

就现在而言,猪肉依然是全球最首要的肉类产销种类。依据美国农业部的核算,2018年全球猪肉产值约为1.13亿吨。近年来全球猪肉产值出现缓慢添加的态势,2008-2018年CAGR仅为1.43%。

从地域散布来看,全球生猪与猪肉出产首要来自于我国、欧盟以及美国三大国家和区域,地域集中度较高。2018年我国猪肉产值为5415万吨,在全球产值中所占的比重为48.0%,稳居全球猪肉出产的霸主位置;欧盟和美国猪肉产值别离为2410万吨、1199万吨,在全球总产值中所占的比重别离为21.3%、10.6%。

1.2 供需根本坚相等衡,人均消费量缓慢上升

全球猪肉供需根本坚相等衡格式,2018年猪肉消费量为1.12亿吨。人均消费方面,21世纪以来全球猪肉年人均消费量坚持缓慢上升的态势,2018年约为14.8千克。分地域来看,欧盟区域人均猪肉消费量为40.9千克,居于全球首位;首要受消费习气影响,我国大陆和我国台湾人均猪肉消费量别离为李冬野40千克、39.5千克;美国人均猪肉消费量约为30千克。

2. 全球猪肉交易量稳步添加,首要从欧美流向亚洲区域

跟着全球猪肉消费量的添加,近年来全球猪肉进出口也出现出稳步添加态势。依据美国农业部核算,2018年全球猪肉进口量和出口量别离可达810万吨、854万吨,同比增速别离约为2.7%、2.9%;美国农业部猜测2019年全球猪肉进口量和出口量别离可达840万吨、879万吨,同比增速别离约为3.6%、3.0%。

从全球猪肉交易流向来看,首要从欧美兴旺国家和区域向亚洲各国进行活动。详细而言,2018年全球前三大猪肉出口国(区域)别离为欧盟、美国和加拿大,算计占比约为83.3%,可见全球猪肉出口首要来源于北半球的兴旺国家与区域;2018年全球前三大猪肉进口国(区域)别离为我国大陆、日本和墨西哥,算计占比约为54.7%,以亚洲国家(区域)为主。

3. 我国猪肉进出口交易概略

3.1 我国为猪肉净进口国

我国是猪肉净进口国,而且近年来进口量与出口量之差出现扩展趋势。2008年,我国猪肉进口量和出口量别离为37.3万吨、8.2万吨,净进口量为29.1万吨;2018年,我国猪肉进口量和出口量别离为119.3万吨、4.2万吨,净进口量高达115.1万吨。

从进出口金额来看,2018年我国猪肉进口金额贾致罡为20.7亿美元,进口均价为1.7美元/千克;2018年我国猪肉出口金额仅为2.0亿美元,出口均价为4.8美元/千克。咱们以为,我国猪肉出口单价远高于进口单价首要是因为国内生猪饲养本钱较高导致的,而进出口单价悬殊也是形成我国猪肉进口量远高于出口量的重要原因。

3.2 我国猪肉进口全体规划较小,进口量与猪价联系密切

2016年曾经我国猪肉进口量全体坚持两位数的较低水平,2009-2015年猪肉进口量由13万吨上升至78万吨;因为基数较小,年均复合增速可达35%左右。2016年我国猪肉进口量到达162万吨的峰值,尔后两年有所回落。就现在而言,我国猪肉进口量在线核算器,猪肉进口能够补偿我国产需缺口吗?,本田哥瑞在国内总消费量中的占比仅为2%左右,全体规划依然较小。

咱们以为,国内生猪价格是影响猪肉进口量的重要要素。在国内猪价较高时,国内外价差扩展导致进口有利可图,猪肉进口量将会显着添加,反之亦然。咱们调查了我国生猪年度均价同比增速与猪肉年度进口量同比增速之间的联系,发现2009-2018年两者的相联系数在线核算器,猪肉进口能够补偿我国产需缺口吗?,本田哥瑞高达0在线核算器,猪肉进口能够补偿我国产需缺口吗?,本田哥瑞.82。

3.3 我国猪肉进口首要来自欧美兴旺国家和区域

分国别来看,我国猪肉进口量首要来自于欧美兴旺国家和区域。2018年来自欧盟成员国的猪肉进口量占有进口总量的60%以上,其间德国和西班牙别离以22.8万吨和22.0万吨位列前两位;来自加拿大和美国的猪肉进口量别离为16.0万吨、8.6万吨,位列第三位和第五位。此外,南美的巴西和智利也是我国重要在线核算器,猪肉进口能够补偿我国产需缺口吗?,本田哥瑞的猪肉进口国。

对kb店前史上首要国家和区域的猪肉进口份额变化状况进行回忆,不难发现2013-2014年美国为我国榜首大猪肉进口国,2015年则被德国和西班牙赶超。依据凤凰网征引加拿大《举世邮报》报导,2017年因为加拿大生猪饲养农场不再运用我国制止的瘦肉精,相比之下美国只要对折猪肉微光鹏羽不运用瘦肉精,加拿大出口我国的猪肉数量初次逾越美国。

42019-2020年我国猪肉进口量估量大幅添加

4.1 非洲猪瘟或致猪周期提早回转,猪肉进口量有望显着进步

非洲猪瘟疫情导致生猪出栏量加速下行,猪周期有望提早回转。2018年8月份以来非洲猪瘟疫情在国内各地继续分散,咱们以为非洲猪瘟疫情导致饲养产能继续去化:一方面,东北、中部省份等主产区的低效产能在疫情危险和运营继续亏本两层冲击下将加速出清,另一方面主销区因为土地、环保等泰民蛋堡要素约束,中短期产能扩张极为不易。

依据农业乡村部宣布的生猪存栏信息,2019年1月份能繁母猪存栏量和生猪存栏量别离同比下降14.8%、12.6%,2月份同比下降起伏则进一步扩展至19.1%、16.6%。2019年3月份以来生猪价格已出现出大幅上涨态势;疫情分散导致职业产能继续去化,职业供应的大幅减缩将推进生猪价格进一步上涨。咱们判别2019年国内生猪均价将至少到达16河秀彬元/公斤,2020年则有望打破20元/公斤,而且到达新一轮猪周期的高点。

参阅前史经验数据,2019-2020年我国猪肉进口量有望显着进步。诚如上文所述,国内生猪价格是影响猪肉进口量的重要要素。咱们对2009-2018年的生猪均价与猪肉进韩智熙口量作了简略的单变量线性回归,发现生猪均价每进步1元/公斤,猪肉进口量将上升15万吨左右。

依据这一单变量回归方程,咱们匡算了2019-2020年猪肉进口量的大致规划。2018年我国生猪均价约为13.2元/公斤,在2019年我国生猪均价别离为16/17/18元/公斤的假定下,我国猪肉进口增量别离可达51/66/81万吨,猪肉进口总量别离可达170/185/200万吨。咱们以为,即便出于相对保存估量,2019年我国猪肉进口量也将打破2016年的高位,创下新的前史进口记载。

向后看,依据2019年生猪均价假定,假如2020年生猪均价别离相应到达21/22/23元/公斤,猪肉进口总量华克金是什么东西将别离孙超魏泽坤到达245/260/275万吨。

4.2 美国或将奉献2019年我国重要猪肉进口增量

美国对我国猪肉出口份额较小而且动摇较大。21世纪以来的榜首个十年,美国猪肉出口总量全体坚持快速添加,2009-2015年全体增速显着放缓;2016年以来,美国猪肉出口量重启较快增速,2018年出口总量可达271.7万吨,同比增速约为6.3%。

分国别来看,与美国毗连的墨西哥、加拿大以及亚洲的日韩两国是其首要的猪肉出口目的地,2018年面向以上四国的猪肉出口量占有出口总量的70%以上。美国面向我国的猪肉出口量在总出口量中的占比较低而且动摇较大,2016年到达9.1%的高点之后接连两年下降,2018年占比仅为3.2%左右。

中美交易冲突是导致2018年进口美国猪肉数量大幅下降的主导要素。经过剖析2011年以来美国面向我国的月度猪肉出口量与国内生猪均价之间的联系,不难发现从中长时间来看二者根本出现同向变化趋势。

2018年2季度以来,国内月度生猪均价关于美国月度猪肉进口量出现必定程度的违背。2018年2-3季度国内生猪月度均价触底上升,由4月份的10.25元/公斤逐步上升至9月份的14.14元/公斤;与此一起,美国月度猪肉满胜男进口量于5月份到达1.14万吨的全年次高点之后开端逐月下降,9月份仅为3600吨。2018年4季度国内生猪价格在13-14元/公斤的相对较高区间震动,美国月度猪肉进口量反而降至2000吨以下的全年低位。

女逼

咱们以为,中美交易冲突是导致2018年2季度以来进口美国猪肉数量大幅下降的主导要素。2018年3月22日,美国宣告将依据1974年交易法第301条对从我国进口的产品征收关税,打响了交易争端的榜首枪。作为反制,我国于次日发布了针对部分美国进口产品间断关税减让责任的产品清单,其间即包含对猪肉及制品等加征25%的关税,并于2018年4月2日开端正式施行。

2018年4月4日,美国发布加征25%关税的500亿美元产品清单,随后我国决议对包含猪肉在内的106项美国进口产品加征关税;2018年7月6日,我国正式开端对包含猪肉在内的340亿美元产品加征25%关税。至此,经过两次关税加征,美国猪肉进口关税由中美交易冲突之前的12%上升至62%。

2018年下半年,在阅历更大规划的互征关税之后,中美交易冲突于12月初迎来起色。2018年12月1日,中美两边在G20峰会期间举行会谈,两边宣告暂停采纳新的交易办法,并设定3个月的商洽期限;2019年妈妈卖淫3月5日,美国政府正式宣布公报承认中美交易冲突的“休兵期”将无限期延伸,中美交易冲突暂时告一段落。

理论上来看,中美猪肉价差应是决议猪肉进口量的中心要素。咱们在考虑中美交易冲突下对美国猪肉进口两次加征关税以及美元兑人民币汇率等要素之后,对中美猪肉价差进行核算,发现其与月度猪肉进口量仍出现出必定程度的违背。相较于201娃娃谈阿橹杀人8年2季度,2018年下半年中美猪肉价差出现扩展之势,与此一起来自美国的猪肉进口量大幅下降。

咱们以为,在中美交易冲突的大布景下,加征关税经过缩小中美猪肉价差对猪肉进口发作必定的抑制效果,但并非猪肉进口量的决议性要素。事实上,对美国猪肉进口施行的许多约束性办法一起导致了进口量的大幅下降。

中美交易冲突平缓叠加非洲猪瘟疫情,2019年美国估量奉献重要进口增量。跟着中美交易冲突趋于平缓,2019年以来中美猪肉交易显着回暖。依据海关总署的核算数据,2019年1月份我国在线核算器,猪肉进口能够补偿我国产需缺口吗?,本田哥瑞进口美国猪肉量可达5800吨,环比添加4200吨。据USDA数据显现,3月初美国单周(3.4-3.10)向我国出口猪肉达2.38万吨,占美国当周猪肉出口总量的47.4%。咱们以为,中美交易冲突平缓叠加非洲猪超维大领主瘟疫情继续分散,我国有望撤销针对美国猪肉进口施行的许多约束性办法,2019年美国或将奉献重要猪肉进口增量。

咱们对2019年进口美国猪肉数量进行了敏感性剖析。USDA猜测2019年美国猪肉出口量为281.3万吨,假定面向我国的猪肉出口占比小幅进步至5%,猪肉进口量将进步至14.1万吨;假定这一份额大幅上升至15%,来自美国的猪肉进口量可达42.2万吨。

4.3 2019-2020年我国实践进口猪肉量敏感性剖析

为了对2019-2020年我国能够实践进口的猪肉数量进行敏感性剖析,咱们首要回忆了2016-2018年首要国家和区域面向我国的猪肉出口量以及在其总出口量中的占比。不难发现,欧盟和加拿大面向我国的猪肉出口量占比与国内生猪价格关联度较高;巴西面向我国的猪肉出口量占比则在2018年出现了显着上升。

咱们首要对2019年我国能够实践进口的猪肉数量进行敏感性剖析。2019年我国生猪均价大概率低于2016年的上一轮周期高点水平;在中性假定下,关于欧盟、加拿大、巴西和智利等国家和区域,咱们假定对我国出口占比相较于近3年来出口占比的最高值略低,对洋灵超话于美国则估量2019年面向我国的猪肉出口占比为10%;在失望假定和达观假定下,面向我国的出口占比则别离下在线核算器,猪肉进口能够补偿我国产需缺口吗?,本田哥瑞浮和上浮5个百分点。结合USDA对以上诸国及区域总出口量的猜测,在三种假定之下,咱们测算2019年我国实践能够进口的猪肉总量别离为136.0万吨、180.3万吨、221.7万吨。

关于2020年而言,咱们首要假定该年度首要国家和区域总出口量同比增速与2019年相同。此外,依据2020年将迎来新一轮猪周期价格高点的判别,咱们将2019年达观假定下的出口占比作为2020年失望假定下的出口占比,中性假定和失望假定下的出口占比则顺次上浮5个百分点。经测算可得,在三种假定下2020年我国实践能够进口的猪肉总量别离为234.1万吨、276.8万吨、319.5万吨。

5. 进口增量难以有用补偿产需缺口

本节旨在对2019-2020年我国猪肉产需缺口进行测算,并剖析进口增量对产需缺口的补偿效果。为了对猪肉预期产值进行较为精确的测算,咱们首要梳理了2014-2018年我国生猪饲养职业饲养功率与头均产肉量的变化状况。

2014-2018年,在能繁母猪存栏量逐年下降的一起生猪出栏量根本坚持稳定,标明职业全体饲养功率有所进步。头均产肉量方面,2014-2018年全体出现上升趋势;其间2018年约为78千克,同比上升约0.5千克。

咱们首要对2019年我国猪肉产需缺口进行测算。2018年8月份以来我国发作非洲猪瘟疫情,9月份开端能繁母猪存栏量同比降幅逐月扩展,2019年1-2月份别离约为15%、19%。假定2019年3-6月份同比降幅均为20%,在疫情分散的大布景下生猪死亡率进步导致饲养功率略有下降,咱们测算2019年生猪出栏量为58120万头。受疫情分散影响饲养户加速出栏导致出栏均重较低,假定头均产肉量仅小幅下降至77千克,猪肉产值约为4475万吨,同比下降约17.4%。消费方面,非洲猪瘟疫情对猪肉消费具有必定的抑制效果,假定2019年猪肉消费量同比下降8%至5127万吨。经测算可得2019年猪肉产需缺口约651万吨。

关于2020年而言,咱们假定2019年7月-2020年6月能繁母猪均匀存栏量和饲养功率均同比相等,2020年生猪出栏量仍为58120万头;假定头均产肉量上升至77.5千克,猪肉产值可达4504万吨。消费方面,咱们判别顾客对疫情的惊惧心思将显着削弱,假定2020年猪肉消费量闺中秘术同比小幅上升5%至5383万吨,产需缺口约为879万吨。

诚如上文所述,咱们判别2019-2020年我国实践进口猪肉总量不会超越222/320万吨,在2019-2020年猪肉产需缺口中所占的比重均不到40%,咱们判别对猪价上涨的抑制效果较小。

6. 危险提示

猪价上涨起伏不及预期;猪肉进口量不及预期。

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。